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駿隆: 強積金1月表現欠佳 人均虧損7,544港元

【香港,2022 年 2 月 11 日】- 美國 1 月份非農就業表現強勁,強化投資者對於聯儲局加快升息步調的預期,而且隨著聯儲局縮減負債表可能性提高.整體強積金市場在 1 月份出現負回報,大部分資產開始出現較大幅度調整。截至 1 月 31 日,駿隆強積金綜合指數跌 8 點 (-2.9%),報 249 點。1 月份三大主要指數表現一致下跌,股票基金指數跌 12 點 (-3.4%),報 344 點;混合資產基金指數跌 9 點 (-3.6%),報 250 點;固定收益基金指數跌 0.85 點,報 127 點。1 月份強積金每人平均蝕 7,544 港元。


表一:1月份強積金市場整體表現及人均回報


整體回顧及展望

美國 12 月通脹為 7%,創 40 年新高,將推岀寬鬆貨幣政策抗通脹,於 3 月結束買債及加息,不排除每次會議加息的可能,並於下半年縮表,停止再投資到期債券。美俄關係因烏克蘭危機緊張,三大指數高位回調4 至 11%,傳統工業、原油及金融版塊將因而得益;科技股龍頭表現兩極化,基金經理可能更改股票配置,影響基金表現。


中國財政部公布將實施新的更大力度組合式減稅降費,重點支持小微企業;商務部將修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》及完善重點外資專案工作專班機制以穩定外資;人行下調 1 年及 5 年期以上 LPR,展開 2000億 14 天逆回購;港 12 月岀口按年升 24.8%勝預期;台 12 月岀口連續 22 個月增長創新高至 679 億美元;股市估值偏低及受惠於中央放水、通脹維持在2%,可採取相對寬鬆的財政及貨幣政策,但歐美處於加息週期,減息空間有限;預計股市從低位逐步回升,可趁低吸納。


歐受烏克蘭危機影響,英法德市場高位下調 1%至 6%;歐央行預計通脹見頂,未打算加息;疫情確診持續破頂; 「疫苗護照」致多國岀現激烈遊行,社會不穩;英通脹創 30 年新高至 5.4%;英倫銀行加息 0.25 厘至 0.5 厘抗通脹;約翰遜「派對門」發酵招民粹反噬;歐局勢未見明朗,預期股市持續低迷。


日本 Omicron 單日確診創新高破十萬;全國普通汽油平均零售價創十三年新高突破每升 170 日圓,首次啟動抑壓油價補貼措施;家用遊戲規模去年縮減 1.6%;股市高位下調 7%至 27284。


亞洲地區受疫情及息魔影響,表現各異。印股高位 18350 回調 6%至 17266;韓股受晶片短缺影響累跌 8%,去年訪韓遊客跌 61%;澳洲就業強勁,失業率創十三年新低至 4.2%,或 2 月撤量寬及提早加息,股市高位7620 回調 6%至 7186;坡股上升 9%,但突收緊貨幣政策遏通脹。


駿隆集團常務董事陳銳隆表示:「高風險投資者可考慮估值較低、通脹溫和、可採取較寬鬆貨幣政策的中港股市,趁低吸納;偏好美股的投資者需留意基金經理的選股能力。低風險投資者可考慮轉移資產至人民幣貨幣及債券基金持盈保泰。」


股票基金表現分析 香港及大中華區市場方面,中國實行嚴格的清零政策,針對新冠肺炎疫情實行封鎖、隔離等相關限制,使中國部分主要港口貨物積壓嚴重,導致供應鏈混亂,令中港股市表現持續波動。


美國市場方面,聯儲局釋三月升息訊號,且美國非製造業活動受變種病毒影響降溫,令美股表現震盪。


歐洲市場方面,因應通脹,歐央行第一季 PEPP 購債速度減慢,且不排除 2022 年升息可能;英國央行升息一碼,同時決議停止規模 8,950 億英鎊的量化寬鬆政策,並且展開縮表程序,令歐洲股市表現震盪。


亞洲市場方面,亞洲各地中央銀行開始調整貨幣政策,南韓指標利率由 1 厘上調至 1.25 厘,返回疫情前水平;新加坡收緊貨幣政策,小幅提高 NEER 政策區間的斜率;令亞洲股市表現持續波動。


日本市場方面,由於經濟尚未完全擺脫疫情的打擊,日本服務業陷入收縮區間,令日本股市表現持續波動。


表二:股票基金附屬指數表現排名(按1月回報排序)




混合資產基金表現分析 1 月份混合資產基金持續下跌。股票市場大部分表現弱勢,並且美國庫券長息有上升趨勢。預期年內環球市場的資產整體表現將受制於貨幣政策、地緣政治風險及美長債息發展。


表三:混合資產基金附屬指數表現排名(按1月回報排序)





固定收益基金表現分析 固定收益基金於 1 月表現弱勢。美國庫券長息有上升趨勢,令環球債券價格有下跌跡象,美匯亦表現強勢,但人民幣貨幣的表現亦不俗。



表四:固定收益基金附屬指數表現排名(按11月回報排序)



附註:

  1. 人均回報以強積金市場前月未資產值計算,最新強積金總資產 1,181,783 百萬港元(截至 2021 年 12 月 31 日),人均資產值 260,133 港元(截至 2021 年 12 月 31 日),以強積金計劃成員總數 4,543,000 人(截至 2021 年 12 月 31 日)計算,駿隆強積金綜合指數 2022 年 1 月回報截至2022 年 1 月 31 日。

  2. 包括行業股票基金,或投資於附屬指數內沒有定義的區域之基金。


*所有基金指數的升幅均按資產比重,以點對點回報增長來計算。1月份的回報,數據由2022年1月1日至1月31日為止。


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