【香港，2022年12月9日】 – 11月所有強積金基金指數均呈正回報，中港股票基金表現尤佳，中國防疫政策轉向、房市政策利好、以及預期美聯儲將放慢加息步伐刺激11月股市反彈。(圖一)
截至11月30日，GUM強積金綜合指數升逾18點 (+9.4%)，報213點。11月份三大主要指數皆上揚，股票基金指數大幅攀升約35點 (+14.4%)，報280點；混合資產基金指數升約15點 (+7.7%)，報213點；固定收益基金指數升1點 (+1.3%)，報121點。由2022年初至11月，強積金每人平均虧損收窄至43,010港元。
GUM 執行董事王玉麟分析指:「11月份市場全線回彈，股票基金單月回報達到14.4%，相反固定收益基金僅録得1.3%，兩者相差達雙位數。而於10月單月就有逾23億港元的資金淨流入至固定收益基金，如果成員選擇短線避險，就或錯過了今次雙位數的回彈。我們建議強積金成員應該避免過度捕捉市場時機進行避險或逐利，而應該考慮較長線的投資規劃。」
整體回顧及展望
美國10月通脹有降溫跡象，10 月PCE物價指數年增 6.0%，較修正後前值 6.3% 回落，核心PCE年增5%。11 月 ISM 製造業PMI報 49，不及 10 月的 50.2，為 2020 年 5 月來首次出現萎縮，主因是借貸成本上升打壓商品需求，不過價格指數降至兩年半低點，支撐通脹降溫觀點。11月非農新增就業26.3萬人，高於預期，失業率維持在3.7%。美聯儲主席鮑威爾暗示最快於12月放慢加息，加上年末效應利多預期美股將出現短線反彈，美元轉弱。
中國鬆綁入境限制到5+3，近期疫情升溫，為應對新一波疫情對經濟衝擊，中國人民銀行將於12月5日降準0.25厘，並注入 5000 億人民幣的流動性。中國11月官方製造業PMI降至48，為4月以來最低，非製造業PMI也降至46.7，為7個月來最低，顯示嚴格防疫措施對經濟造成的傷害。近期因疫情爆發抗議活動，令投資人預期防疫政策正處於邁向經濟重啟的方向，帶動中港股市向好。
俄烏戰事至今9個月仍未有平息跡象，歐元區11月製造業PMI從10月的46.4升至47.1，雖然仍在榮枯線之下，但是製造業活動的低迷狀況有所緩解。歐元區11月CPI初值年增 10%，低於上月的10.6% ，讓歐洲央行有空間放緩加息步調，令歐股連續兩個月上漲。
日本 10 月通脹再創新高至 3.7%，但日本央行總裁黑田東彥仍持續強調，將繼續透過量化寬鬆貨幣政策來支持經濟。日本11月並未出手干預匯市，但是因市場對美聯儲升息放緩的預期令日圓匯率轉升， 11月兌美元匯率的升幅創24年來最大。由於日本經濟數據表現欠佳，日經指數漲幅有限。
亞洲地區貨幣政策持續收緊，印尼央行17日加息0.5厘，南韓央行24日加息0.25厘。受惠中國、美國利多消息，外資湧入新興市場，11月MSCI亞太指數上漲14%，創下24年最大單月漲幅。
股票基金表現分析
香港及大中華區市場方面，受新冠疫情封鎖措施轉向、房地產政策利好，加上估值尚低，中港股市大升。
美國市場方面，美聯儲主席鮑威爾暗示加息步伐將放緩，11月美股收高。
歐洲市場方面，11月通脹數據低於預期，且歐元兌美元上揚，令歐洲股票基金在11月上揚。
亞洲市場方面， 整體亞洲股票基金受惠於中國、美國的正向消息而升高。
日本市場方面，日本央行總裁黑田東彥表示將繼續維持寬鬆貨幣政策，不過日圓因美聯儲加息放緩預期而有所回升，11月日本股票基金上漲。
混合資產基金表現分析
11月份混合資產基金皆上揚。股票市場表現今年以來最佳，11月美債孳息率有回落趨勢。預期今年內環球市場的資產整體表現將受制於歐美貨幣政策、中國防疫政策及美債息發展。
固定收益基金表現分析
固定收益基金於11月回升。美債孳息率從11月開始回落，2年期與10年期國債孳息率倒掛持續，因市場預期歐美貨幣政策收緊速度將放緩，環球債券價格在11月上漲。
GUM較早前就 11月份強積金保守基金回報表現進行深入分析，並探討成員將其回報與銀行定存回報比較是否合理，同時與市場首五強積金服務提供商了解其投資策略，可參考另稿。GUM策略及分析師雲天輝指出：「部份市民期望強積金保守基金與銀行定期存款利率『睇齊』，兩者之間落差反映出成員的三大誤解，宜了解事實並合理調整期望。」
