top of page

GUM : 2022年全年強積金回報 -15%,人均埋單蝕三萬2023年雙位數回彈有望,「強積金致勝四部曲」助收復失地


【香港,2023年1月10日】 – GUM 公佈2022年強積金成績表,全年回報表現平均 -15.0%,人均蝕38,228港元。 經歷幾近全年大跌市後,強積金自11月起出現反彈;GUM 預測2023 年將會有雙位數回報,關鍵將在美聯儲將逐漸減慢加息步伐並有望見頂;GUM 建議強積金成員避免過度以投機心態捕捉短期市況,免得不償失,並提出「強積金致勝四部曲」,分別為 (1)訂立五年期每年5-7%的合理期望回報、(2)理解並管理自己的投資風險、(3)定期用30分鐘檢視強積金表現及(4)在強積金芸芸基金中「尋寶」,揀選回報良好的基金。


2022年12月份單月及全年回報表現

截至12月31日,GUM強積金綜合指數升逾1點 (+0.6%),報218點。12月份其中兩大主要指數連續兩個月見升勢,股票基金指數升約11點 (+3.9%),報291點;混合資產基金指數跌約1點 (-0.4%),報215點;固定收益基金指數則升1點 (+0.5%),報122點。2022年全年回報方面則負數收場,平均回報 -15.0%,股票基金指數錄 -18.2%,混合資產基金指數錄 -17.2%,固定收益基金指數則錄 -4.5%,年內每人平均蝕38,228港元。


整體回顧及分析

2022年強積金主要受三大因素影響,分別為(1)美國聯儲局加息、(2)新冠肺炎及 (3)俄烏戰爭。


美國聯儲局加息使美國聯邦基金利率上升至4.25% - 4.5%,為2008金融海嘯以來歷史高位。這影響到所有資產價格定價,亦令到股票及債券資產回報受到極大壓力;但同時亦令部份貨幣基金如保守基金受惠。


新冠肺炎方面,香港在2022年大部份時間跟隨中國內地採取「動態清零」策略, 與西方的「與病毒共存」態度截然不同;而同時與中國大陸的通關亦受到阻礙,使經濟復甦前景不明朗。俄烏戰爭則點燃起全球通脹並且拖累全球經濟增長,同時增加市場避險情緒和波動。


但隨著11月時美聯儲會議暗示將放慢加息步伐,通脹數據緩和;加上中港通關消息傳出,利好市場風險情緒,帶動強積金於11月起開始反彈。






十大最好及最差基金

2022年強積金整體回報表現雖為-15.0%,十大最佳表現基金 (全數為固定收益資產基金類別) 均力保正回報;當中友邦強積金優選計劃強積金保守基金全年回報為0.7%。而十大表現最差基金則同為股票基金,當中萬全強制性公積金計劃美國股票基金全年回報為-36.9%。



資金流向對強積金成員啟示

2022年全年資金流向達134億港元,當中有兩次較大規模資產轉移值得注意。3月份時有高達66億港元資產流向股票基金, 反映部份成員嘗試「摸底」。 這部份成員在往後的4月份至10月份中均持續錄得虧損直到11月份。

而11月份時再次錄得46億港元資產流向股票基金, 當中有兩個可能性:若成員在11月頭的時候進行基金轉換, 意味着他們可以成功捕捉該次市場的低位, 因為他們在美聯儲放寬加息預期之前已經做好倉位配置。

而另一個可能性是成員是在11月的後期,見到市場獲得大幅反彈之後才追落後。



強積金歷年表現分析,2023年回彈關鍵因素為美聯儲貨幣政策

過去22年強積金經歷不同市場周期, 當中14年錄得正回報,8年錄得負回報。平均年度回報約3.6%, 股票基金約5.0%。長遠而言較高風險的基金確實能提供較高期望回報。


而細看過往四次大跌市(分別為2008、2018、2011及2022年),跌市模式和原因不盡相同,2008、2018及2022年中,全年有75% 或以上的月份皆錄得虧損;亦有於2011年般,盈利和虧損月份各佔一半;可見捕捉市場時機的難度。正如在2008年金融海嘯中,成員捕捉市場時機就曾遇對到「低處未算低」的困境,10月份虧損10% 後11月再迎來當年的虧損達 12.9%。 同樣地在2011年美債上限和歐債危機中,如果成員 在2011年9月份選擇平倉止蝕,便錯失了在10月份中的7.7%反彈。GUM 策略及分析師雲天輝建議,成員可以留意大跌市原因縱然不盡相同,唯美聯儲貨幣政策均在其中扮演重要程度的角色, 若成員能夠掌握貨幣政策和利率對於不同資產類別的定價影響, 就有助於成員作出更合適的資產配置決定。市場預期,聯邦基金利率將於2023年中達至高峰,股票及債券市場料同時受惠。


GUM「強積金致勝四部曲」,5-7% 方為合理回報水平

2022年令不少成員對強積金表現失望,GUM 認為,強積金與一眾投資工具一樣,會跟隨市場波動,跌市亦然,升市亦然。然而,強積金作為市民的退休儲備,成員應更有計劃去管理,而非以短線投機心態去摸頂撈底或不聞不問。GUM執行董事王玉麟提出「強積金致勝四部曲」,分別為:

(1) 訂立五年期每年5-7%的合理期望回報

(2) 理解並管理自己的投資風險

(3) 定期用30分鐘檢視強積金表現

(4) 在強積金芸芸基金中「尋寶」,揀選回報良好的基金


GUM 一項調查^發現,強積金成員期望未來五至十年的強積金每年整體平均回報率為19.0%,當中主要投資於中低風險類別的受訪者的預期的回報,遠遠偏離該資產類別的風險比,反映出他們未必清楚了解現時持有的強積金投資組合,且對於強積金投資的回報欠缺清晰的概念。王玉麟指出,以五年為中長期準則,強積金的合理平均回報應為每年5-7%。合理的回報期望可有助成員更有動力去管理強積金,而非消極置之不理。


王續指,香港強積金總資產中,股票約佔六成,於全球退休金體系中屬於偏高水平。這意味著當升市時,會受惠於股票成份較高而有更佳回報,但反之亦然,將面對更高的回報波幅;因此成員相對地亦應花更多時間管理強積金投資,GUM 建議成員每年最少用30分鐘作檢討,了解跑贏或跑輸的原因及按退休年期適當調整風險。


2022年強積金平均回報-15.0%, 然而三大資產類別回報卻不盡相同。而每個資產類別中, 最佳表現的資產板塊與最差相距甚大,股票基金高達30%,而固定收益基金亦錄16%,比混合資產基金差距更大。由此可見縱然強積金和其他投資市場一樣受外圍因素影響,但強積金仍然有一定操作空間;成員可透過了解市場和揀選中長期表現良好的計劃及基金,並定期管理資產配置,來達到GUM提出的5-7% 合理回報水平。


附註:

一. 人均回報以強積金市場前月末資產值計算,最新強積金總資產1,041,390百萬港元(截至2022年11月30日),人均資產值227,726港元(截至2022年11月30日),以強積金計劃成員總數4,573,000人(截至2021年12月31日)計算,GUM強積金綜合指數2022年12月回報截至2022年12月31日。

二. 包括行業股票基金,或投資於附屬指數內沒有定義的區域之基金。


*所有基金指數的升幅均按資產比重,以點對點回報增長來計算。12月份的回報,數據由2022年12月1日至12月31日為止。

^GUM委託香港民意研究所進行的《公眾對強積金管理及信心意見調查2022》


コメント


bottom of page