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GUM: 2023年4月強積金回吐 香港大中華股市表現疲弱


【香港,2023年5月9日】 – 4月強積金綜合指數回吐,而三大基金指數窄幅上落。股票基金表現不佳,為各個類別中最差,其中香港和大中華股票基金跌幅最大。宏利的康健護理基金表現不俗,帶動其他股票基金成為四月份表現最好的股票基金。債券基金在市況波動下仍然保持穩定,錄得輕微增長。


截至4月30日,GUM強積金綜合指數跌逾1點 (-0.7%),報225點。4月份三大主要指數升跌不一,股票基金指數下跌約5點 (-1.5%),報300點;混合資產基金指數下跌不足1點 (-0.1%),報225點;固定收益基金指數上升不足1點 (+0.2%),報123點。2023年4月強積金每人平均蝕1,698港元。





整體回顧及展望


美聯儲在五月會議將利率上調 0.25厘至 5% - 5.25% 的目標區間,為 2007 年以來的最高水平,主席鮑威爾暗示將暫停加息,不過今年仍不支持降息。美聯儲一年多來快速的緊縮政策也給金融機構帶來壓力,導致自 2008 年以來最大規模的銀行倒閉,不過聯邦公開市場委員會在5月3日的聲明中重申美國銀行體系穩健且富有彈性,穩定市場信心。由於商業投資未見起色和庫存回落抑制了消費者支出的回升,美國第一季度GDP年化增長率為 1.1%,放緩幅度超過預期。第一季PCE指數按年率計算增長4.2%,核心PCE指數上漲 4.9%,漲幅高於預期。


中國方面,官方數據顯示,隨著房地產市場反彈和消費者支出激增,中國第一季度 GDP 同比增長 4.5%,高於預期。 3 月份出口的強勁增長14.8%也有助於提振市場情緒。野村、美國銀行均調升對今年中國經濟增長預期。香港行政長官李家超表示,本港今年首季經濟增長2.7%,扭轉上季經濟收縮的情況。他指出,首季出口仍然下跌,但隨着內地經濟持續較快增長,本港航空運力加速恢復,相信第二季經濟會比第一季好。中國方面,官方數據顯示,隨著房地產市場反彈和消費者支出激增,中國第一季度 GDP 同比增長 4.5%,高於預期。 3 月份出口的強勁增長14.8%也有助於提振市場情緒。野村、美國銀行均調升對今年中國經濟增長預期。香港行政長官李家超表示,本港今年首季經濟增長2.7%,扭轉上季經濟收縮的情況。他指出,首季出口仍然下跌,但隨着內地經濟持續較快增長,本港航空運力加速恢復,相信第二季經濟會比第一季好。


歐元區4月CPI年率上漲 7%,略高於分析師預期的 6.9%,服務價格和能源成本推動通脹增長。核心CPI年率上漲5.6%, 10 個月內首次下降。 為控制通脹,歐洲央行把三個關鍵利率分別上調25 個基點。 主要再融資操作的利率、邊際貸款便利和存款便利的利率期望於2023 年 5 月 10 日起分別上調至 3.75%、4.00% 和 3.25%。歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德亦在新聞發布會上加息控制通脹將會持續。



股票基金表現分析

香港及大中華區市場方面,中國4月製造業採購經理人指數從 3 月份的 50 降至 49.5,工廠產出自 1 月份以來首次出現收縮。中國經濟在第一季度受到消費者支出的推動高速增長。另外,美國對中國企業加強了出口管制中國商務部,表示美國對中國企業出口管制將對全球供應鏈的穩定產生不利影響。香港及大中華區股市下跌。

美國市場方面,美聯儲將利率上調 0.25厘至 5% - 5.25% 的目標區間,其最新聲明都相計刪除進一步升息的措辭,美聯儲主席鮑威爾亦暗示加息已經見頂, 並樂觀預計今年衰退可能性低。不過鮑威爾亦表示不支持今年降息,避免通脹加劇。

歐洲市場方面,歐洲通膨趨緩,能源價格下跌和大陸開放邊境支撐下帶動歐洲股市上升。


亞洲市場方面, 印尼央行和南韓央行維持利率不變,澳洲央行卻意外升息0.25厘 ,並暗示未來幾個月可能進一步加息 。亞洲股市今年整體呈現波動上漲的趨勢,但由於疫情和政治等因素的影響,仍存在下行風險,導致亞洲(日本除外)股票基金下跌。

日本市場方面,隨著新行長植田和男為採取更靈活的政策立場奠定基礎,日本央行取消對未來利率水平的指引,同時保持其主要刺激措施。日本央行28日維持其利率和資產購買設置,符合預期。央行還要求對其政策展開長期評估,並發布新的價格預測,顯示2026年3月結束的財年通貨膨脹率將再次低於2%。日本股票基金微幅上升。




混合資產基金表現分析

4月份混合資產基金表現不一,但2023年初至今繼續錄得正回報。受惠於股票市場表現不理想,高股票比例的混合資產基金錄得較大跌幅。但由於核心累積基金投資較多於歐美股票,其表現受惠於歐美股票市場在4月 的升幅,帶動核心累積基金表現最好。




固定收益基金表現分析

固定收益基金於4月表現不一,其中以港元債券基金表現最佳,因為港元債券基金投資的基金的存續期較短。另外,保守基金單月穩定地錄得正回報。GUM策略及分析師雲天輝指出,「現時市場仍然十分波動,強積金保守基金預期可以持續穩定地獲得正回報,較保守的成員可以考慮其作為資金的避風港。」




附註:

一. 人均回報以強積金市場前月末資產值計算,最新強積金總資產1,109,000百萬港元(截至2023年3月31日),人均資產值242,510港元(截至2023年3月31日),以強積金計劃成員總數4,573,000人(截至2021年12月31日)計算,GUM強積金綜合指數2023年4月回報截至2023年4月30日。


*所有基金指數的升幅均按資產比重,以點對點回報增長來計算。4月份的回報,數據由2023年4月1日至4月30日為止。

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