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GUM: 2023年5月強積金表現疲弱 香港大中華股市未見起色 日本及美國股票基金逆市向好


【香港,2023年6月6日】 – 5月強積金綜合指數持續表現疲弱,三大基金指數皆下跌。股票基金表現為各個類別中最差,受跌幅最大的香港和大中華股票基金拖累。而日本及美國股票基金在逆市中表現亮麗,為五月份表現最好的兩項股票基金指數。保守基金在市況波動下仍然保持穩定,錄得輕微增長。


截至5月31日,GUM強積金綜合指數跌7點 (-2.9%),報218點。5月份三大主要指數跌幅不一,股票基金指數下跌約14點 (-4.5%),報286點;混合資產基金指數下跌6點 (-2.6%),報219點;固定收益基金指數下跌不足1點 (-0.4%),報123點。2023年5月強積金每人平均蝕7,014港元。


整體回顧及展望


美國方面,美國參議院通過暫停美國債務上限的法案。根據債務上限協議的條款,美國政府在簽署後,可暫時維持超越 31.4 兆美元債務上限以用來應急,同時還有許多削減支出的新政策。聯邦政府的預算赤字到 2033 年可以減少 1.5 兆美元。


中國和香港方面,中國經濟復甦在 5 月份減弱,引發了對前景的擔憂,官方數據顯示,製造業活動收縮速度比 4 月份更差,而服務業擴張放緩,表明新冠疫情後的反彈已經失去動力。香港銀行體系結餘跌穿500億港元, 意味着外資可能正在把資金撤出,對港股前景並不樂觀。


歐洲方面,奢侈品行業股價受壓,主因是受經濟減速的影響,最新發布的美國和韓國經濟趨勢明顯放緩,對奢侈品需求降低。另外,英國房地產市場再次陷入困境,經濟學家預測,隨著利率上升侵蝕消費者的預算,經濟下滑將進一步加劇。數據顯示,房價在上個月下跌,4 月份抵押貸款批准數意外下降。自 2021 年底以來,英國銀行已將利率從 0.1% 上調至 4.5%,以應對頑固的高通脹,導致房地產市場受壓。


日本方面,日本第一季經濟經濟環比年率增長1.6%,遠高於市場預期的0.7%並擺脫衰退,因新冠疫情後的民間消費反彈,抵消全球不利因素,提振了持續復甦的希望。


股票基金表現分析

香港及大中華區市場方面,中國國家統計局公布,中國4月居民消費價格指數(CPI)按年升0.1%,較上月回落0.6個百分點。食品價格升0.4%,非食品價格升0.1%。首4個月,CPI按年升1%。4月份,工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下降3.6%,連跌7個月,按月下降0.7%,遜於市場預期下跌3.3%。今年首4個月,PPI按年下降2.1%。投資者對經濟前景不樂觀,導致中港股票基金受挫。


美國市場方面,美國參議院通過暫停美國債務上限的法案,在2024年大選前對政府支出施加限制,並避免破壞穩定的美國違約。 根據債務上限協議的條款,該法案可讓美國政府在簽署後,可暫時舉債超越 31.4 兆債務上限以用來應急,同時還有許多削減支出的新政策。聯邦政府的預算赤字到 2033 年可以減少 1.5 兆美元。美聯儲資產稍見回落,但仍然維持於8.3 萬億美元的高位。


歐洲市場方面,歐洲央行上調利率提高 25 個基點,歐洲央行行長拉加德亦在新聞發布會上加息控制通脹將會持續,導致歐洲股票基金下跌。


亞洲市場方面,在新訂單和產出穩健增長的推動下,印度4月份工廠活動以4個月來最快速度擴張,表明需求有彈性,前景令人鼓舞。調查結果顯示,儘管全球經濟增長放緩削弱了部分國家的增長勢頭,但印度仍將是增長最快的主要經濟體之一。印度4月制造業PMI升至57.2。


日本市場方面,日本央行行長植田和男為短期內不會調整其寬鬆政策,導致日圓比較穩定。另外,日本央行取消對未來利率水平的指引,同時保持其主要刺激措施。日本第一季經濟經濟環比年率增長1.6%,遠高於市場預期的0.7%並擺脫衰退,提升了投資者的信心,導致日本股票基金上升。


GUM策略及分析師雲天輝指出,「 日股基金5月份表現一枝獨秀,回報達2.6%,相對股票基金平均下跌4.5%, 超出達7.1%。 日本央行為少數仍然維持低利率和貨幣寬鬆政策的主要央行, 但成員需要密切留意其中風險,日本央行調整孳息曲線控制(YCC)政策的可能比市場預期早, 屆時將會對市場帶來衝擊。 雖然現時日本股票基金佔強積金資產較少只有約0.3%, 但根據4 月份GUM強積金市場佔有率報告,日本股票基金錄得第三大的資產淨流入高達3.4億港元, 顯示部份投資者已經開始早着先機,進行資產配置。」


混合資產基金表現分析

5月份混合資產基金全線下跌,但2023年初至今除動態資產配置基金外繼續錄得正回報。由於65歲後基金投資較多於環球債券和歐美股票,由於債券比股票表現好,歐美股票市場也比中港股票市場表現相對較好,帶動65歲後基金表現最好。相反,由於混合資產基金 (股票比例80-100%) 投資較多於大中華和香港股票基金,故此其5月表現錄得最差回報。



固定收益基金表現分析

固定收益基金於5月表現不佳,只有保守基金能錄得正回報。GUM策略及分析師雲天輝指出,「美債上限危機雖然暫告一段落,唯美國財政部舉債規模料將高達1 萬億美元,對市場流動性的影響將會十分巨大。強積金保守基金已經連續第5個月錄得正回報,較保守的成員可以考慮其作為資金的避風港。」


一. 人均回報以強積金市場前月末資產值計算,最新強積金總資產1,106,000百萬港元(截至2023年4月30日),人均資產值241,854港元(截至2023年4月30日),以強積金計劃成員總數4,573,000人(截至2021年12月31日)計算,GUM強積金綜合指數2023年5月回報截至2023年5月31日。


*所有基金指數的升幅均按資產比重,以點對點回報增長來計算。5月份的回報,數據由2023年5月1日至5月31日為止。

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